Η Elvira Nabiullina σημείωσε ότι, αν και ο ρυθμός αύξησης των τιμών έχει επιβραδυνθεί αισθητά, οι κίνδυνοι για αναζωπύρωση του πληθωρισμού παραμένουν και ενισχύονται.
Η Τράπεζα της Ρωσίας αναμένεται να επανεξετάσει την πρόβλεψή της για την πορεία των βασικών επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίασή της τον Ιούλιο 2026, σύμφωνα με όσα δήλωσε η διοικήτρια Elvira Nabiullina, στο πλαίσιο συνέντευξης Τύπου μετά τη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου της ρυθμιστικής αρχής.
Όπως υπογράμμισε, τα περιθώρια για περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής έχουν πλέον περιοριστεί σημαντικά.
Η Elvira Nabiullina σημείωσε ότι, αν και ο ρυθμός αύξησης των τιμών έχει επιβραδυνθεί αισθητά, οι κίνδυνοι για αναζωπύρωση του πληθωρισμού παραμένουν και ενισχύονται.
Για τον λόγο αυτό, όπως ανέφερε, η νομισματική πολιτική πρέπει να παραμένει προσανατολισμένη στο μέλλον, καθώς οι επιδράσεις των αποφάσεων στην οικονομία εμφανίζονται με χρονική υστέρηση.
Στο πλαίσιο αυτό, αποκάλυψε ότι στη συνεδρίαση εξετάστηκαν τρία σενάρια για το βασικό επιτόκιο: διατήρηση στο τρέχον επίπεδο, μείωση κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες και μείωση κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες.
Όπως ανέφερε, υπήρξαν επιχειρήματα υπέρ όλων των επιλογών, γεγονός που καταδεικνύει τη σύνθετη εικόνα της ρωσικής οικονομίας.
Παράλληλα, τόνισε ότι το περιθώριο για νέες μειώσεις «έχει συρρικνωθεί», ενώ η τελική κατεύθυνση της πολιτικής θα επανεκτιμηθεί στην επόμενη συνεδρίαση.
Ιδιαίτερη σημασία είχε η επισήμανσή της ότι η πορεία των επιτοκίων ενδέχεται να αναθεωρηθεί προς τα πάνω, καθώς οι πληθωριστικοί κίνδυνοι αυξάνονται.
Η Τράπεζα της Ρωσίας θα αξιολογήσει επίσης τις επιπτώσεις των δημοσιονομικών εξελίξεων στο ουδέτερο επιτόκιο, με τα τελικά συμπεράσματα να αναμένονται μέχρι τον Ιούλιο.
Πληθωρισμός: προσωρινές μεταβολές και αυξημένοι κίνδυνοι
Η Nabiullina ανέφερε ότι ο ετήσιος πληθωρισμός ενδέχεται να εμφανίσει προσωρινή υποχώρηση λόγω της αναβολής της αύξησης των τιμολογίων κοινής ωφέλειας από τον Ιούλιο στον Οκτώβριο του 2026.
Ωστόσο, ξεκαθάρισε ότι πρόκειται για τεχνική μετατόπιση και όχι για πραγματική αποκλιμάκωση των τιμών.
Την ίδια στιγμή, η Κεντρική Τράπεζα εκτιμά ότι η ισορροπία των κινδύνων έχει μετατοπιστεί σαφώς προς την πλευρά του πληθωρισμού.
Επιπλέον, η πρόσφατη αύξηση των τιμών των καυσίμων αναμένεται να επηρεάσει αρνητικά τον πληθωρισμό του Ιουνίου.
Σε ό,τι αφορά τη συνολική εικόνα της οικονομίας, η διοικήτρια της Τράπεζας της Ρωσίας υποστήριξε ότι δεν διαφαίνονται ενδείξεις επιβράδυνσης. Η οικονομική δραστηριότητα συνεχίζει να αυξάνεται, με την καταναλωτική ζήτηση να παρουσιάζει επιτάχυνση.
Η Τράπεζα της Ρωσίας εκτιμά ότι το ΑΕΠ στο πρώτο εξάμηνο του 2026 θα κινηθεί περίπου στο 0,5%, ενώ για την περίοδο Ιανουαρίου–Απριλίου η ανάπτυξη διαμορφώθηκε στο 0,3%.
Παράλληλα, υπογραμμίστηκε ότι η συνεργασία με την κυβέρνηση παραμένει στενή, με κοινό στόχο τη διατηρήσιμη ανάπτυξη και τον χαμηλό πληθωρισμό.
Ωστόσο, η Nabiullina επεσήμανε ότι το βασικό ζητούμενο για μακροπρόθεσμη ανάπτυξη δεν είναι τα επιτόκια, αλλά η αύξηση της παραγωγικότητας της εργασίας, η οποία –όπως είπε– παραμένει σε χαμηλά επίπεδα.
Σταθερότητα στις αγορές και δανεισμός
Σχετικά με τις χρηματοπιστωτικές αγορές, η Κεντρική Τράπεζα εκτίμησε ότι, παρά την αυξημένη μεταβλητότητα, δεν απαιτούνται παρεμβάσεις.
Όσον αφορά τον δανεισμό, σημειώθηκε σημαντική επιτάχυνση της πιστωτικής επέκτασης τους τελευταίους μήνες, με τις επιχειρήσεις να επωφελούνται άμεσα από τυχόν μειώσεις επιτοκίων, ιδίως στα δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου.
Η Nabiullina ανέφερε ότι η έλλειψη εργατικού δυναμικού παρουσιάζει σταθεροποίηση σε ορισμένες περιοχές της Ρωσίας, ενώ οι μισθοί εμφανίζουν έντονες διαφοροποιήσεις ανά κλάδο.
Σε σχέση με την τεχνητή νοημοσύνη, υπογράμμισε ότι προς το παρόν δεν έχει μακροοικονομικά καθοριστικό ρόλο στην αγορά εργασίας, ωστόσο η επιρροή της αναμένεται να ενισχυθεί σημαντικά τα επόμενα χρόνια.
Τέλος, σε ό,τι αφορά τον λόγο για την απουσία της επικεφαλής της Κεντρικής Τράπεζας από τη δημόσια σφαίρα είναι ο εξής: «Μπορώ μόνο να επιβεβαιώσω ότι κρυολόγησα και έχασα τη φωνή μου για λίγο.
Και το μόνο που μπορώ να πω είναι να ευχαριστήσω όσους ανησυχούσαν ειλικρινά για την υγεία μου».
www.bankingnews.gr
Όπως υπογράμμισε, τα περιθώρια για περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής έχουν πλέον περιοριστεί σημαντικά.
Η Elvira Nabiullina σημείωσε ότι, αν και ο ρυθμός αύξησης των τιμών έχει επιβραδυνθεί αισθητά, οι κίνδυνοι για αναζωπύρωση του πληθωρισμού παραμένουν και ενισχύονται.
Για τον λόγο αυτό, όπως ανέφερε, η νομισματική πολιτική πρέπει να παραμένει προσανατολισμένη στο μέλλον, καθώς οι επιδράσεις των αποφάσεων στην οικονομία εμφανίζονται με χρονική υστέρηση.
Στο πλαίσιο αυτό, αποκάλυψε ότι στη συνεδρίαση εξετάστηκαν τρία σενάρια για το βασικό επιτόκιο: διατήρηση στο τρέχον επίπεδο, μείωση κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες και μείωση κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες.
Όπως ανέφερε, υπήρξαν επιχειρήματα υπέρ όλων των επιλογών, γεγονός που καταδεικνύει τη σύνθετη εικόνα της ρωσικής οικονομίας.
Παράλληλα, τόνισε ότι το περιθώριο για νέες μειώσεις «έχει συρρικνωθεί», ενώ η τελική κατεύθυνση της πολιτικής θα επανεκτιμηθεί στην επόμενη συνεδρίαση.
Ιδιαίτερη σημασία είχε η επισήμανσή της ότι η πορεία των επιτοκίων ενδέχεται να αναθεωρηθεί προς τα πάνω, καθώς οι πληθωριστικοί κίνδυνοι αυξάνονται.
Η Τράπεζα της Ρωσίας θα αξιολογήσει επίσης τις επιπτώσεις των δημοσιονομικών εξελίξεων στο ουδέτερο επιτόκιο, με τα τελικά συμπεράσματα να αναμένονται μέχρι τον Ιούλιο.
Πληθωρισμός: προσωρινές μεταβολές και αυξημένοι κίνδυνοι
Η Nabiullina ανέφερε ότι ο ετήσιος πληθωρισμός ενδέχεται να εμφανίσει προσωρινή υποχώρηση λόγω της αναβολής της αύξησης των τιμολογίων κοινής ωφέλειας από τον Ιούλιο στον Οκτώβριο του 2026.
Ωστόσο, ξεκαθάρισε ότι πρόκειται για τεχνική μετατόπιση και όχι για πραγματική αποκλιμάκωση των τιμών.
Την ίδια στιγμή, η Κεντρική Τράπεζα εκτιμά ότι η ισορροπία των κινδύνων έχει μετατοπιστεί σαφώς προς την πλευρά του πληθωρισμού.
Επιπλέον, η πρόσφατη αύξηση των τιμών των καυσίμων αναμένεται να επηρεάσει αρνητικά τον πληθωρισμό του Ιουνίου.
Σε ό,τι αφορά τη συνολική εικόνα της οικονομίας, η διοικήτρια της Τράπεζας της Ρωσίας υποστήριξε ότι δεν διαφαίνονται ενδείξεις επιβράδυνσης. Η οικονομική δραστηριότητα συνεχίζει να αυξάνεται, με την καταναλωτική ζήτηση να παρουσιάζει επιτάχυνση.
Η Τράπεζα της Ρωσίας εκτιμά ότι το ΑΕΠ στο πρώτο εξάμηνο του 2026 θα κινηθεί περίπου στο 0,5%, ενώ για την περίοδο Ιανουαρίου–Απριλίου η ανάπτυξη διαμορφώθηκε στο 0,3%.
Παράλληλα, υπογραμμίστηκε ότι η συνεργασία με την κυβέρνηση παραμένει στενή, με κοινό στόχο τη διατηρήσιμη ανάπτυξη και τον χαμηλό πληθωρισμό.
Ωστόσο, η Nabiullina επεσήμανε ότι το βασικό ζητούμενο για μακροπρόθεσμη ανάπτυξη δεν είναι τα επιτόκια, αλλά η αύξηση της παραγωγικότητας της εργασίας, η οποία –όπως είπε– παραμένει σε χαμηλά επίπεδα.
Σταθερότητα στις αγορές και δανεισμός
Σχετικά με τις χρηματοπιστωτικές αγορές, η Κεντρική Τράπεζα εκτίμησε ότι, παρά την αυξημένη μεταβλητότητα, δεν απαιτούνται παρεμβάσεις.
Όσον αφορά τον δανεισμό, σημειώθηκε σημαντική επιτάχυνση της πιστωτικής επέκτασης τους τελευταίους μήνες, με τις επιχειρήσεις να επωφελούνται άμεσα από τυχόν μειώσεις επιτοκίων, ιδίως στα δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου.
Η Nabiullina ανέφερε ότι η έλλειψη εργατικού δυναμικού παρουσιάζει σταθεροποίηση σε ορισμένες περιοχές της Ρωσίας, ενώ οι μισθοί εμφανίζουν έντονες διαφοροποιήσεις ανά κλάδο.
Σε σχέση με την τεχνητή νοημοσύνη, υπογράμμισε ότι προς το παρόν δεν έχει μακροοικονομικά καθοριστικό ρόλο στην αγορά εργασίας, ωστόσο η επιρροή της αναμένεται να ενισχυθεί σημαντικά τα επόμενα χρόνια.
Τέλος, σε ό,τι αφορά τον λόγο για την απουσία της επικεφαλής της Κεντρικής Τράπεζας από τη δημόσια σφαίρα είναι ο εξής: «Μπορώ μόνο να επιβεβαιώσω ότι κρυολόγησα και έχασα τη φωνή μου για λίγο.
Και το μόνο που μπορώ να πω είναι να ευχαριστήσω όσους ανησυχούσαν ειλικρινά για την υγεία μου».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών